Josh Owens : pourquoi l’économie russe ne s’est pas effondrée sous le poids des sanctions

Économie, Politique

mise à jour le 22/05/22

Josh Owens, directeur du contenu chez Oilprice.com, diplômé en relations internationales et en politique, analyse l’incroyable résistance de la Russie face aux attaques sans précédent des Occidentaux sur son économie. « Dans un monde globalisé qui souffre déjà de problèmes de chaîne d’approvisionnement, d’une pénurie d’énergie et d’un ralentissement économique, il est remarquable que les sanctions n’aient pas réussi à mettre l’économie russe à genoux. »


Avant d’aborder la manière dont la Russie a réussi jusqu’à présent à éviter le désastre économique, il est nécessaire de comprendre l’ampleur des sanctions auxquelles elle est confrontée. Le plus remarquable est peut-être la sanction de la banque centrale russe, une décision sans précédent qui a essentiellement gelé plus de 300 milliards de dollars des réserves de change du pays. De manière significative, les sanctions ont également interdit l’exportation de technologies de pointe, d’équipements de l’industrie énergétique et de technologies aérospatiales vers la Russie. En plus de ces interdictions d’exportation, les États-Unis ont interdit les importations de brut russe, de gaz, de charbon, de produits bruts et de tout autre produit énergétique en provenance de Russie. Plus récemment, l’Union européenne s’est engagée à interdire les importations de charbon de Russie. En partie à cause de ces sanctions, des entreprises internationales telles que McDonald’s, Coca-Cola, Apple et BP ont quitté le pays. Contrairement aux sanctions qui ont été imposées à la Russie au lendemain de son invasion et de son annexion de la Crimée, ces sanctions avaient du mordant et ont immédiatement eu un effet. Le rouble russe a perdu près de 50 % de sa valeur par rapport au dollar, la Bourse de Moscou a été fermée et il est apparu que l’Occident allait réussir à fomenter le chaos économique en Russie. Mais ensuite, remarquablement, le rouble a commencé à rebondir.

Le rouble est stable

À ce jour, le rouble est revenu au-dessus des niveaux d’avant-guerre, laissant les observateurs se demander comment l’économie russe a réussi à survivre. Cela ne veut pas dire que le rouble est un véritable indicateur de la santé économique de la Russie, mais lorsqu’il s’agit de questions économiques, l’illusion de stabilité est presque aussi importante que la stabilité elle-même. Cela dit, des informations selon lesquelles le rouble se négocie nettement moins par rapport au dollar sur le marché noir suggèrent que « l’économie réelle » de la Russie souffre. D’autres indicateurs, cependant, comme la banque centrale qui a abaissé son taux d’intérêt de 17 % à 14 % et des rapports faisant état de dépenses saines dans les cafés, bars et restaurants, indiquent que l’économie russe résiste remarquablement bien. Alors, comment la Russie a-t-elle fait ?

La Russie reste exportatrice

Premièrement, et c’est le plus important, c’est la position unique de la Russie en tant qu’exportateur net d’énergie et de produits alimentaires essentiels qui lui a permis de rester à flot. Si des sanctions similaires avaient été imposées à un importateur net comme la Chine, par exemple, vous pourriez éventuellement vous attendre à une désindustrialisation, une famine et des troubles de masse. Ce serait un désastre. La Russie, en revanche, est dans une position unique pour survivre à cet assaut économique. Elle est également en mesure d’enregistrer un excédent commercial massif en raison de ses exportations d’énergie et parce que les prix du pétrole et du gaz sont à des sommets pluriannuels. Ses solides relations commerciales avec la Chine et l’Inde ont fait en sorte que de nombreuses devises étrangères affluent en Russie pour calmer toute crainte d’insolvabilité. Plus de devises étrangères proviennent de l’Union européenne, qui ne peut tout simplement pas se sevrer du gaz naturel russe et a du mal à interdire les importations de pétrole russe. Bien sûr, toutes ces devises étrangères seraient sans valeur si la Russie ne pouvait pas les utiliser à cause des sanctions. C’est ce fait qui a poussé les agences de notation à mettre en garde contre un défaut de paiement imminent de la part de la Russie en avril. Mais, une fois de plus, la Russie a été en mesure de défier les attentes ici en profitant d’une échappatoire aux sanctions.

Le défaut de paiement de la dette est évité

L’« exclusion de la dette souveraine » est une exemption que le gouvernement américain a créée dans sa politique de sanctions, afin de permettre le remboursement de la dette. Cela signifie que la Russie a pu assurer le service de sa dette et éviter le défaut de paiement. Cette exemption, cependant, doit expirer le 25 mai. Si elle n’est pas prolongée, la Russie pourrait toujours faire défaut, car elle a 100 millions de dollars en paiements d’intérêts dus deux jours plus tard. Les nouvelles les plus récentes en provenance de Washington suggèrent que le département du Trésor penche vers le blocage des paiements de la dette russe, le ministre russe des Finances affirmant qu’il recourra au paiement en roubles.

La demande de rouble est artificielle

La production énergétique et alimentaire de la Russie et sa capacité à rembourser sa dette étaient toutes deux importantes, mais en fin de compte, il s’agissait d’une série de mesures d’urgence promulguée par le gouvernement russe qui a sauvé le rouble. Depuis 2014, lorsque les États-Unis et l’Union européenne ont sanctionné la Russie pour son invasion de l’Ukraine et son annexion de la Crimée, la Russie s’est efforcée de créer une « forteresse » économique capable de résister aux sanctions. Cela comprenait l’accumulation d’environ 640 milliards de dollars de réserves d’or et de devises étrangères afin de survivre à toute sanction. Il ressort clairement des autres réactions de la Russie aux sanctions que le Kremlin avait prévu un tel scénario. La banque centrale a relevé les taux d’intérêt à 20 %, contraint les exportateurs russes à convertir 80 % de leurs recettes en devises en roubles et limité à 10 000 dollars le montant que les Russes peuvent retirer des comptes en devises étrangères. Tout cela, ainsi que la demande de Poutine que les pays paient le gaz naturel avec des roubles, a été conçu pour créer une fausse demande de rouble et contrôler le marché intérieur. Le seul problème avec tout cela, bien sûr, c’est qu’à un moment donné, cela doit prendre fin.

À long terme les sanctions touchent l’industrie et l’économie

Alors que la Russie survit, les perspectives à long terme de l’économie russe sont désastreuses. Les mesures extrêmes qui ont été mises en place pour contrer les sanctions ne sont pas des solutions à long terme, et si l’illusion de stabilité du rouble finit par s’effondrer, l’économie le fera aussi. Le pays doit également faire face à son incapacité à accéder à la technologie et aux biens nécessaires au maintien des industries clés. D’autres réalités telles que la « fuite des cerveaux », causée par l’isolement international, et la réduction éventuelle de la demande pour ses exportations de pétrole et de gaz ne feront que diminuer davantage sa force économique. La Russie a mieux survécu aux sanctions que presque n’importe quel autre pays, mais la lutte est loin d’être terminée pour Moscou.

Traduction Le Média en 4-4-2 : Why Russia’s Economy Hasn’t Collapsed Under The Weight Of Sanctions

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